【兴证交运】2020年11月快递行业数据快评

●11月行业需求维持高位，均价旺季环比微回升：2020年11月全国快递业务量97.26亿件，同比增长36.52% （2020年前11月+30.49%）。异地件业务量83.25亿件，同比增长43.31%（2020年前11月+34.80%）。全国快递行业收入959.4亿元，同比增长20.42%（2020年前11月+17.00%）。全国快递单月平均单价为9.86元，同比增长-11.79%（2020年前11月-10.34%）。11月行业增速维持高位，体现出电商需求的成长性，旺季下单票价格环比小幅回升。

●行业集中度提升，韵达增速明显加快：2020年11月快递服务品牌集中度指数CR8为82.4，同比提升0.1。前11月，顺丰业务量增速超行业41个百分点，韵达超行业11个百分点，圆通超行业7个百分点。

●上市公司单价旺季环比提升：11月业务量方面，韵达完成15.82亿件，同比增42.91%，环比增11.64%（2020年前11月+41.95%）；申通完成10.13亿件，同比增18.48%，环比增13.95% （2020年前11月+18.93%）；圆通完成15.39亿件，同比增42.50%，环比增16.77% （2020年前11月+37.89%）；顺丰完成9.06亿件，同比增59.51%，环比增31.49% （2020年前11月+71.15%）。11月单票收入方面，韵达单票收入2.34元，同比降28.66%，环比增7.34%（2020年前11月-30.62%）；申通单票收入2.39元，同比降26.91%，环比增6.22% （2020年前11月-23.03%）；圆通单票收入2.30元，同比降22.03%，环比增7.48%（2020年前11月-24.07%）；顺丰单票收入16.16元，同比降17.93%，环比降7.66% （2020年前11月-19.86%）。疫情之后的激烈竞争持续，单价和份额的跷跷板效应明显，但11月行业旺季下，价格阶段性回升。

●数据简评：11月行业数据体现了量价齐升的旺季特性，且集中度进一步提升，但预计旺季结束后，行业价格竞争压力仍比较大。

风险提示：电商需求低于预期、行业价格战超预期、资本开支超预期